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  • 过去十年来华尔街最大的变化正在发生?

    发布时间: 2019-11-04 11:08首页:主页 > 财经 > 阅读()

    全球范围内,资金从债市到股市的轮动似乎已经开始。  大约在十年前,金融危机前后,就不断有投资者开始将资产配置从债市转向股市。当时有不少人认为,债券基金将面临更大的资金外流压力,债券牛市将会终结。  但此后债券牛市又维持了许多年时间。一直到美国大选结束,投资者才开始大规模逃离债市,债券收益率创下两年多新高。人们开始押注特朗普政府的财政刺激政策,以及美联储的宽松货币政策将回归常态。  市场预计,财政刺激将推升美国的通胀水平,降低债券的吸引力。与此同时,人们开始看好降低监管、企业减税等政策对企业(尤其是金融部门)的提振,将股市推升至历史新高。  德意志银行分析师Torsten Sløk在昨天的报告《从债市到股市的大轮动已经来临》中对这一现象做了详细的阐述。从下图不难看出,11月以来,全球股市和债市出现了明显的分化。  Sløk在报告中称:“自11月美国大选以来,全球股市的总市值增加了3万亿,而债市的市值缩水了3万亿。这其中一部分是由美元升值所引起,但这一大趋势已经足以表明,在美国大选之后,全球的资金都在从债市进入股市。”  不过,并不是所有分析师都认同这是“大势所趋”。高盛在最新的报告中就指出,债券的走势已经真实计入了特朗普的影响,但股市却没有。因为特朗普的经济政策最终只会提升通胀,而不是经济增长。  高盛分析称,特朗普限制移民的政策将降低经济的潜在增速,美国长期潜在增长仍处于“低速”。当喧嚣过去,股票市场的上涨将“不攻自破”。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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